Moody’s degrada nota de El Salvador a bonos con alto nivel especulativo

La agencia Moody’s Investors Rating degradó la calificación de deuda de El Salvador de "B3” a "Caa1”, y advirtió de riesgos en la capacidad de pago del Ejecutivo ante el cierre del mercado de inversionistas y el deterioro en las finanzas públicas.La calificación de riesgo soberana es un parámetro para los inversionistas sobre la estabilidad de un país para cuando sale al mercado a solicitar financiamiento. En la escala de Moody’s, que un soberano tenga una nota en el grupo de Caa significa que las obligaciones de deuda se consideran especulativas y están sujetas a un riesgo crediticio muy alto.Las emisiones en esta categoría solo son atractivas para inversionistas de capital de alto riesgo, conocidos como "fondos buitres”, que compran deuda con elevadas tasas de interés de empresas o economías que se enfrente a un cierre de mercado, quiebras y con compromisos de pago. También se relacionan con los "bonos basura”.Moody’s inició en noviembre de 2020 una revisión a la baja de la calificación para El Salvador. En febrero pasado, aplicó una reducción a la perspectiva de positiva a negativa advirtiendo sobre riesgos que podrían agravar las condiciones de las finanzas públicas.De esa manera, explicó la agencia, la baja de la calificación responde a un deterioro en la calidad de la formulación de políticas que han intensificado los riesgos de ejecutar planes de ajuste fiscal y aumenta la incertidumbre sobre el financiamiento a futuro.La perspectiva negativa indica que la posición fiscal de El Salvador es vulnerable y susceptible a choques que ponen en riesgo su capacidad de honrar los compromisos ante los inversionistas. 

Los riesgos.

En un comunicado publicado ayer, la calificadora advirtió de riesgos en la capacidad de pago del Gobierno salvadoreño para los próximos vencimientos de deuda a partir de enero de 2023 ante el alto costo del financiamiento mientras que necesita acceder a los mercados para renovar deuda.Matizó que el Gobierno ha podido solventar sus necesidades de liquidez con colocaciones de deuda local, ya que aún no se concreta el programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para aliviar las limitaciones al mercado y afianzar la confianza de los inversionistas para garantizar $800 millones en bonos que se vencen en enero de 2023.La agencia calificadora advirtió que, incluso con un programa de hasta $1,300 millones con el FMI, el país no lograría cubrir su brecha de financiamiento debido a que el alto costo de interés en el servicio de la deuda seguirá afectando el desempeño fiscal. 

Economía avanza y hay incertidumbre.

Si bien la calificadora destacó que la carga tributaria crece y los ingresos por remesas apalancan la recuperación de la economía salvadoreña, advirtió que se han tomado decisiones en política que socavan la gobernanza y la fortaleza institucional, como la destitución de los magistrados de la Sala de lo Constitucional y el fiscal general de la República, así como la Ley Bitcoin.Esto ha ocasionado que se retrasen las negociaciones con el FMI y agrega más desafíos a la sostenibilidad de la deuda y el acceso a los mercados."En opinión de Moody’s, estas medidas reflejan el debilitamiento de la gobernabilidad en El Salvador, aumentando las tensiones con los socios internacionales, incluido Estados Unidos, y poniendo en peligro el avance hacia un acuerdo con el FMI”, dijo. 

"Nosotros esperaríamos que incluso se pudiera cerrar antes el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Hemos sido muy transparentes con los mercados”, dijo Zelaya en el vídeo en el que omitió reaccionar sobre la degradación en la calificación crediticia por parte de Moody’s.