Moody’s espera que polarización no genere crisis como en 2017

La agencia de riesgo soberano Moody’s Investors Service espera que las confrontaciones políticas no conduzcan a una falta de acceso al financiamiento por parte del Gobierno para enfrentar la pandemia, a fin de evitar un nuevo episodio de impago como en 2017.La agencia de riesgo publicó la noche del martes su análisis crediticio correspondiente a El Salvador, en el que destaca que mantendrá la calificación de riesgo soberano de "B3” con perspectiva positiva (modificada en marzo pasado de "estable”) por la reducción significativa de los riesgos de liquidez del Gobierno y la mejora en las condiciones comerciales que podrían aumentar la inversión privada.En su informe destaca que las tensiones políticas pueden aumentar a medida se acercan las elecciones legislativas y municipales programadas para marzo de 2021, una situación que podría minar aún más la posibilidad de lograr acuerdos entre el Ejecutivo y Legislativo. Sin embargo, observa que es improbable que la tensión política entre ambos poderes dé por resultado una falta de acceso al financiamiento en el largo plazo."No esperamos que las confrontaciones entre el Ejecutivo y Legislativo aumenten al mismo nivel que en 2016 y 2017, cuando las tensiones políticas llevaron a una falta de acceso a financiamiento a largo plazo e incapacidad del gobierno para financiar completamente su déficit presupuestario. El gobierno se vio obligado a priorizar los gastos y atrasos, y estuvo cerca de tener insuficientes fondos para pagar la deuda”, destaca en su informe.El Salvador cayó en impago en abril de 2017 tras incumplir sus compromisos derivados del sistema de pensiones. La situación lastró las calificaciones de riesgo, que aún no se recuperan, y hubo serios retrasos en el pago a proveedores del Estado.Sin embargo, la agencia advierte que la calificación de riesgo podría incrementar si "hay evidencia continua” de que los poderes del Ejecutivo y Legislativo establecen una relación laboral para evitar una escalada de los riesgos de liquidez del Gobierno como ha ocurrido en el pasado.Las actuales disputas políticas involucran el Ejecutivo con la Asamblea Legislativa, la comunidad empresarial, la Sala de lo Constitucional, y tanques de pensamiento. Estas confrontaciones han frenado la aprobación de los préstamos solicitados por el Ministerio de Hacienda del paquete de deuda de $3,000 millones para enfrentar la pandemia y los diputados reclaman mayores controles de transparencia e implementar un régimen de cuarentena que no invalide los derechos constitucionales."La capacidad de gobernar de (Nayib) Bukele continuará dependiendo de su habilitad para lograr acuerdos con otros partidos políticos y negociar con la oposición, particularmente con ARENA”, destaca la agencia. Impacto fiscalMoody’s destaca que la pandemia del nuevo coronavirus socavará de manera significativa las condiciones económicas y fiscales de El Salvador para 2020 y 2021, y podría dificultar su crecimiento en el mediano plazo si el impacto es duradero. Tanto así que se revertirá la reducción del déficit fiscal de llevarlo por abajo del 3 % del Producto Interno Bruto (PIB) entre 2015 y 2019 y la agencia espera que este indicador se dispare al 13%.El ratio de la deuda aumentaría en 10 puntos en 2020 pero la agencia espera que en 2021 se comiencen a aplicar medidas para reducir el impacto en las finanzas. Destacó que la reforma de pensiones aprobada en septiembre de 2017 significará un ahorro del 0.9 % del PIB para el Gobierno en los próximos tres años. Riesgos para la economía TPSLa cancelación del Estatus de Protección Temporal (TPS), para los salvadoreños amparados en este régimen en Estados Unidos, es uno de los principales riesgos para la economía debido a las remesas familiares. La última extensión al programa finaliza el 4 de enero de 2021. La agencia considera también como dificultad el cambio de política para los migrantes. RemesasLa agencia advierte que la caída de remesas podría rondar el 15 % debido a una severa contracción de la economía estadounidense.Esto limitará el empleo de los trabajadores hispanos, que se desempeñan en sectores como construcción y servicios, impactados por la pandemia. La mayoría no tiene seguro. ExportaciónLa calificadora de riesgo hace hincapié en que las exportaciones sufrirán una caída, principalmente los productos de baja diversificación geográfica. Destaca que El Salvador es vulnerable a la caída de consumo de Estados Unidos. La producción de maquila, incluyendo textiles, representa el 43% del total exportaciones.