Barclays advierte dificultades con el FMI y recomienda a El Salvador vender bonos

El banco de inversión Barclays advirtió que en las condiciones actuales fiscales de El Salvador no se logrará un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el corto plazo, por lo que recomienda vender los bonos con vencimiento para 2029. En un análisis de mercado, titulado "El Salvador: débiles resultados fiscales y débiles perspectivas para el FMI”, el banco hizo una reevaluación a las probabilidades de que el gobierno de Nayib Bukele alcance un programa de asistencia financiera con el Fondo al menos "no a los niveles de precios actuales”. Con una expresión clara de "sin FMI”, Barclays recomienda al gobierno salvadoreño vender los bonos para 2029, conformados por $601.1 millones a un cupón de 8.62 %. Además, propone cambiar las notas de 2052 por $1,000 millones con una tasa de interés de un 9.5 % a un vencimiento en 2050 por un 7.1 %. En octubre de 2023, el mandatario se comprometió a consolidar un acuerdo con el FMI después de las elecciones de 2024 y aseguró que, hasta ese momento, había "negociaciones productivas”. Este es el segundo intento que hace su Administración Bukele de conseguir un programa de financiamiento, después de que no avanzaran las pláticas en 2021 por la destitución de los jueces de la Corte Suprema de Justicia y la adopción del bitcoin.

"Desliz” fiscal.

Barclays explica que los resultados fiscales iban "bien” a noviembre de 2023, pero en diciembre hubo un "deslizamiento” dado el calendario electoral. El banco recuerda que el mercado de capitales no está abierto aún para el regreso de El Salvador, que no coloca deuda desde julio de 2020. En el documento se recuerda que Bukele viajó a Washington la semana pasada para participar en la Conferencia de Acción Política Conservadora (CPAC) para "criticar el globalismo”, pero no para reunirse con el FMI. "Mientras el compromiso de El Salvador con un programa del FMI sigue siendo difícil de alcanzar, la transparencia fiscal ha empeorado y los fondos de pensiones locales continúan proporcionando un goteo constante” de financiamiento al gobierno, indicó el banco en su reporte. Barclays señaló que la capacidad financiera del gobierno ha disminuido para conseguir recursos nuevos procedentes de otras instituciones multilaterales, mientras que las alternativas en el mercado local son limitadas. De momento, el déficit fiscal es estable a una tasa de un 1.8 % del Producto Interno Bruto (PIB) para 2024, pero la trayectoria de la deuda pública crece con "preocupación” en hasta un 83.1 % del PIB -incluyendo los compromisos de pensiones-. Entretanto, los depósitos del gobierno en el sistema bancario pasaron de $667 millones a $583 millones en el contexto de las elecciones. Además, la financiera anticipa una desaceleración económica para 2024, que comprometerá los ingresos fiscales por lo que se prevé que el Ejecutivo utilice los gastos de capital como "motor económico”.